Tuesday 28 November 2017

Opciones Sobre Acciones Y Sus Efectos Sobre La Empresa


Cómo las opciones sobre acciones de los empleados pueden influir en el valor de las acciones ordinarias La contabilización de los beneficios empresariales nunca ha sido fácil, pero en los últimos años se ha vuelto aún más difícil a medida que los contadores, ejecutivos y reguladores debaten cómo contar el creciente número de opciones emitidas a los altos directivos Y empleados de rango y archivo. La mayor parte del debate se refiere a si las opciones deben considerarse como un gasto, lo que reduciría los ingresos reportados y posiblemente socavaría los precios de las acciones. Pero hay otro problema igualmente importante que obtiene menos atención, dice Wayne R. Guay, profesor de contabilidad de Wharton. ¿Qué efecto tienen las opciones en el número de acciones que una compañía tiene en circulación? La respuesta puede marcar una gran diferencia cuando una empresa calcula sus ganancias por acción y cuando los inversionistas calculan la relación crítica precio / ganancias. El capital de una empresa no es sólo acciones comunes, dice Guay. La otra gran parte son las opciones sobre acciones de los empleados. La mayor parte del debate sobre las opciones sobre acciones ha sido cómo tratar las opciones sobre acciones como un gasto en el numerador de las ganancias por acción (cálculo), pero su efecto sobre el denominador debe fijarse como bien. Guay, John E. Core. Profesor de contabilidad en Wharton, y S. P. Kothari, profesor de contabilidad en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, examinó el problema en su documento, La Dilución Económica de las opciones de acciones de empleados: EPS diluido para la valoración y presentación de informes financieros. El documento se publicó en The Accounting Review en julio de 2002 y tiene especial relevancia ahora porque se espera que los reguladores como el Financial Accounting Standards Board modifiquen las reglas contables de las opciones el próximo año. Guay y sus colegas concluyeron que el método actual de contabilización de los efectos dilutivos de las opciones pendientes por parte del FASB subestima sistemáticamente los efectos de dilución de las opciones y, por tanto, exagera el resultado por acción. Los autores concluyen que las actuales normas contables hacen que la dilución de opciones esté subestimada por un promedio de aproximadamente 50 que la dilución de opciones es realmente el doble de lo que las compañías dicen que es. El aumento de la dilución infla las ganancias por acción, dicen los autores. 8220We incorporar el valor de tiempo de la opción en nuestra medición y thats va a conducir a más dilución, 8221 dice Guay. 8220Si los inversores no consideran esta dilución, entonces los precios de las acciones pueden inflarse. Opciones de los empleados dan a sus propietarios el derecho a comprar acciones a un precio fijo en cualquier momento durante un período determinado. Normalmente, el precio de compra (también llamado el precio de la huelga o de ejercicio) es el precio de las acciones el día en que se emiten las opciones. El derecho a ejercer las opciones puede ser adquirido de una vez o por etapas en los primeros aniversarios de la concesión. Las opciones de los empleados generalmente expiran si no se ejercitan dentro de los 10 años. Las opciones atraen a los empleados porque pueden transmitir un gran valor sin requerir que el empleado ponga dinero en riesgo, ya que uno posee acciones reales de acciones. Si el precio de la acción subió durante 10 años a 100, una opción con un precio de ejercicio de 25 sería un valor de 75. El empleado podría ejercer el derecho de comprar las acciones por 25, luego venderlas inmediatamente en el mercado abierto por 100. Si la acción Precio en lugar cayó a 15, la opción sería inútil, pero el empleado no habría perdido dinero. Si hubiera poseído acciones reales, habría perdido 10 acciones por acción. Contenido patrocinado: En 1985, las opciones en circulación en las empresas de libros opciones que se habían concedido pero no se ejerce igualó 4.6 de las acciones ordinarias de las empresas de acciones comunes. En 1995, esa cifra había aumentado a 8,9, escriben los autores. Las opciones se hicieron aún más populares a finales de los 90 y continúan siendo ampliamente utilizadas a pesar de las críticas de su papel en la altísima compensación ejecutiva de los últimos años. El uso creciente de las opciones ha suscitado un debate sobre cómo deben tenerse en cuenta. Algunos defienden llevarlos como un gasto, argumentando que las opciones tienen valor y deben considerarse un costo de compensación al igual que los salarios y otros beneficios. Otros dicen que puesto que las opciones no implican una transferencia del efectivo fuera de las arcas de la compañía, no deben ser expensadas. Este tema ha recibido mucha atención en los últimos años, y el FASB esperaba emitir nuevas normas en 2004 que requieren algún tipo de gasto. Pero esto todavía deja el segundo problema de cómo explicar la dilución relacionada con las opciones del valor de las acciones, afirman Guay y sus colegas. Las empresas tienen varias maneras de proporcionar las acciones necesarias para entregar a los empleados que ejercen las opciones. Algunas empresas recurren a una reserva de acciones que aún no han estado en circulación. Otros utilizan los beneficios para recomprar acciones en el mercado abierto, usándolas para construir una reserva para hacer frente a ejercicios de opciones. De cualquier manera, cuando las opciones se ejercen el resultado es que más acciones están en circulación, y que reduce, o diluye, el valor de las acciones anteriormente en manos de los inversores. Si una compañía tenía un millón de acciones en circulación y los empleados ejercieron opciones para comprar 200.000 acciones, habría 1.2 millones de acciones en circulación. Esto afectaría a las ganancias por acción, que se calcula dividiendo los ingresos totales de la compañía para el período por el número de acciones en circulación. Si la compañía ganaba 1 millón, las ganancias por acción serían 1 antes de que las opciones fueran ejercidas y sólo 83.3 centavos después del ejercicio. Dado que el precio de las acciones está fuertemente influenciado por las ganancias por acción, una menor ganancia por acción probablemente provocaría la caída del precio de las acciones. En la práctica, la contabilidad no es tan simple como en este ejemplo. Es fácil ver la dilución causada por las opciones que se ejerce, pero ¿qué pasa con las opciones que podrían ser ejercidas, pero no han sido Los inversores tienen que calcular el daño potencial que se podría hacer si se ejercen las opciones, pero no saben cuando las opciones serán Ejercitado, si es que lo hace. Muchos titulares de opciones esperan a ejercer hasta poco antes de que sus opciones expiren, esperando que el precio de la acción aumente más. Según las actuales normas contables, esta incertidumbre se maneja de una manera bastante simple: calculando cuántas acciones podrían ser compradas al precio actual si todas En-el-dinero opciones fueron ejercidas. Se trata de opciones con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual. Si el precio de la acción es 10 y el precio de ejercicio es 5, cada opción podría hacer a su dueño un beneficio de 5. Eso es suficiente para comprar una parte. Por lo tanto, cada opción crea una acción que se añade al número total de acciones ordinarias en circulación con el fin de calcular las ganancias diluidas por acción. Una compañía puede tener un millón de opciones pendientes, pero sólo cuentan 500.000 en el cálculo de las ganancias diluidas por acción. El problema con este enfoque, dicen los autores, es que utiliza una cifra demasiado baja para las posibles ganancias relacionadas con las opciones. Eso significa que subestima el número de acciones que se pueden comprar con esos beneficios. Por lo tanto, la dilución está subestimada también. Dado que los tenedores de opciones tienden a posponer el ejercicio hasta que los precios de las acciones suban más, el valor de una opción en el mercado que se mantiene hoy en día es realmente mayor que la diferencia entre el precio de mercado de hoy y el precio de ejercicio. Por ejemplo, si un empleado tenía una opción de 25 y el precio de la acción era 75, las reglas de contabilidad actuales valorarían la opción en 50. Pero si uno ofreció al empleado 50 para la opción, él podría rechazar vender porque él preferiría Apuesta que un precio más alto de la parte haría su opción más valiosa más adelante. De hecho, esto es lo que hace el empleado típico. Además, el método FASB no asigna ningún valor a las opciones que no pueden ser ejercidas con un beneficio. Esas son las opciones de dinero, donde el precio de ejercicio y el precio de mercado son los mismos, y opciones fuera del dinero, donde el precio de ejercicio es más alto que el precio de mercado. De hecho, si se le pidiera a un empleado que renunciara a una de estas opciones por nada, probablemente se negaría, ya que, aunque la opción carezca de valor hoy, el precio de las acciones podría aumentar más tarde para colocar la opción en el dinero. Es porque estas opciones tienen una madurez tan larga que tienen tanto valor extra, dice Guay. Los autores estudiaron 731 planes de opciones entre 1995 y 1997. Para concluir que si bien el enfoque de FASB podría, por ejemplo, Valor una opción en 50, podría tener un valor real de 80 o más a su propietario. Eso significa que las ganancias relacionadas con las opciones podrían comprar más acciones, causando una mayor dilución cuando las mismas se agregan a las acciones ordinarias para calcular las utilidades diluidas por acción. Si se utilizó la cifra de 80, las ganancias por acción deberían ser más bajas y el precio de las acciones podría caer. Entre todos los planes de opciones estudiados, los autores encontraron que las opciones deberían incrementar en 2,96 el número de acciones utilizadas en el cálculo del beneficio diluido por acción. El método FASB representó sólo la mitad de la dilución 1,46. En los casos más extremos, la dilución de opciones fue de 22, pero el enfoque FASB lo puso en sólo 14,5. Guay dice que él y sus colegas no están casados ​​con su propio modelo de opciones-valoración, ya que cualquier enfoque implica una gran cantidad de suposiciones sobre factores como los precios de las acciones futuras y en qué punto los empleados elegirán ejercer. Pero ellos creen que sus hallazgos demuestran que los responsables de las reglas deben ir más allá del debate actual sobre si contar las opciones como un gasto. Los dividendos, los tipos de interés y su efecto sobre las opciones sobre acciones Mientras que la matemática detrás de los modelos de precios de opciones puede parecer desalentador, los conceptos subyacentes no lo son. Las variables utilizadas para llegar a un valor razonable para una opción de compra de acciones son el precio de la acción subyacente, la volatilidad. Tiempo, dividendos y tasas de interés. Los tres primeros merecidamente obtener la mayor parte de la atención porque tienen el mayor efecto sobre los precios de las opciones. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan el precio de una opción de compra de acciones. Estas dos variables son cruciales para entender cuándo ejercitar las opciones temprano. Black Scholes no cuenta para el ejercicio temprano El primer modelo de precios de opciones, el modelo de Black Scholes. Fue diseñado para evaluar opciones de estilo europeo. Que no permiten el ejercicio temprano. Así que Black y Scholes nunca abordaron el problema de cuándo se debe ejercitar una opción temprano y cuánto vale el derecho al ejercicio temprano. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento teóricamente debería hacer que una opción de estilo americano sea más valiosa que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay poca diferencia en cómo se negocian. Diferentes modelos fueron desarrollados para el precio exacto de opciones de estilo americano. La mayoría de éstas son versiones refinadas del modelo de Black Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de un ejercicio temprano. Para apreciar la diferencia que estos ajustes pueden hacer, primero debe entender cuándo una opción debe ejercerse temprano. Y cómo lo sabrás En pocas palabras, una opción debe ejercerse temprano cuando el valor teórico de las opciones está a la paridad y su delta es exactamente 100. Eso puede sonar complicado, pero como discutimos los efectos de las tasas de interés y los dividendos tienen sobre los precios de las opciones , También traeré un ejemplo específico para mostrar cuándo esto ocurre. En primer lugar, echemos un vistazo a los efectos que las tasas de interés tienen sobre los precios de las opciones y cómo pueden determinar si debe ejercitar una opción de venta anticipadamente. Los efectos de las tasas de interés Un aumento en las tasas de interés aumentará las primas de la llamada y las primas de venta de la causa a disminuir. Para entender por qué, es necesario pensar en el efecto de las tasas de interés al comparar una posición de la opción de simplemente poseer el stock. Puesto que es mucho más barato comprar una opción de compra que 100 acciones de la acción, el comprador de la llamada está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tarifas son relativamente altas, ya que él o ella puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones . Cuando las tasas de interés están cayendo constantemente hasta un punto donde la meta de los fondos federales es de alrededor de 1,0 y las tasas de interés a corto plazo disponibles para los individuos son alrededor de 0,75 a 2,0 (como a finales de 2003), las tasas de interés tienen un efecto mínimo sobre los precios de opción. Todos los mejores modelos de análisis de opciones incluyen tasas de interés en sus cálculos utilizando una tasa de interés libre de riesgo, como las tasas de tesorería de los Estados Unidos. Las tasas de interés son el factor crítico para determinar si se debe ejercer una opción de venta con anticipación. Una opción de compra de acciones se convierte en un candidato de ejercicio temprano en cualquier momento el interés que se podría obtener en los ingresos de la venta de la acción al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determinar exactamente cuando esto sucede es difícil, ya que cada individuo tiene diferentes costos de oportunidad. Pero sí significa que el ejercicio inicial de una opción de venta de acciones puede ser óptimo en cualquier momento, siempre y cuando el interés devengado se convierte en suficientemente grande. Los efectos de los dividendos Es más fácil determinar con precisión cómo afectan los dividendos al ejercicio inicial. Los dividendos en efectivo afectan los precios de las opciones a través de su efecto sobre el precio de las acciones subyacentes. Debido a que el precio de las acciones se espera que caiga por el monto del dividendo en la fecha ex-dividendo. Los altos dividendos en efectivo implican primas de llamadas más bajas y primas de colocación más altas. Si bien el precio de las acciones en sí suele sufrir un único ajuste por el monto del dividendo, los precios de las opciones anticipan los dividendos que se pagarán en las semanas y meses antes de que se anuncien. Los dividendos pagados deben ser tomados en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y proyectar su ganancia y pérdida probable al graficar una posición. Esto también se aplica a los índices bursátiles. Los dividendos pagados por todas las acciones de ese índice (ajustado por cada peso de las acciones en el índice) deben tenerse en cuenta al calcular el valor razonable de una opción de índice. Debido a que los dividendos son fundamentales para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción de compra de acciones con anticipación, tanto los compradores como los vendedores de opciones de compra deben considerar el impacto de los dividendos. Quien posee la acción a partir de la fecha ex-dividendo recibe el dividendo en efectivo. Por lo que los propietarios de las opciones de compra pueden ejercer en el momento de las opciones de dinero para capturar el dividendo en efectivo. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la acción pague un dividendo antes de la fecha de vencimiento. Tradicionalmente, la opción sería ejercida de manera óptima sólo el día antes de las acciones ex-dividendo fecha. Pero los cambios en las leyes fiscales con respecto a los dividendos significan que puede ser dos días antes ahora si la persona que ejerce la llamada planea mantener la acción durante 60 días para aprovechar el impuesto más bajo para los dividendos. Para ver por qué esto es, vamos a mirar un ejemplo (ignorando las implicaciones fiscales ya que sólo cambia el tiempo). Digamos que posee una opción de compra con un precio de ejercicio de 90 que expira en dos semanas. La acción está negociando actualmente en 100 y se espera que pague un 2 dividendo mañana. La opción de compra es profunda en el dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que el stock. Usted tiene tres posibles cursos de acción: No hacer nada (mantener la opción). Haga ejercicio con anticipación. Vender la opción y comprar 100 acciones. Cuál de estas opciones es mejor Si mantiene la opción, mantendrá su posición delta. Pero mañana la acción se abrirá ex-dividendo a los 98 después de que el 2 dividendo se deduzca de su precio. Dado que la opción está a la paridad, se abrirá a un valor razonable de 8, el nuevo precio de paridad. Y perderá dos puntos (200) en la posición. Si usted ejercita la opción anticipadamente y paga el precio de ejercicio de 90 para la acción, usted tira el valor de 10 puntos de la opción y compra efectivamente la acción en 100. Cuando la acción va ex-dividendo, usted pierde 2 por acción cuando Se abre dos puntos más bajos, pero también recibirá el dividendo 2 ya que ahora posee el stock. Puesto que la pérdida 2 del precio de la acción es compensada por el 2 dividendo recibido, usted es mejor de ejercitar la opción que la celebración de ella. Eso no se debe a ningún beneficio adicional, sino porque evita una pérdida de dos puntos. Usted debe ejercer la opción temprano sólo para asegurarse de que el equilibrio. ¿Qué pasa con la tercera opción - la venta de la opción y la compra de acciones Esto parece muy similar al ejercicio inicial, ya que en ambos casos está reemplazando la opción con el stock. Su decisión dependerá del precio de la opción. En este ejemplo, dijimos que la opción está negociando a la paridad (10) para que no haya diferencia entre el ejercicio anticipado de la opción o la venta de la opción y la compra de la acción. Pero las opciones raramente se negocian exactamente a la paridad. Supongamos que su opción de compra de 90 se está negociando por más de la paridad, digamos 11. Ahora, si usted vende la opción y compra la acción que todavía recibe el dividendo 2 y poseer una acción de 98, pero terminan con un adicional 1 que no tendría Había recolectado usted había ejercitado la llamada. Alternativamente, si la opción está negociando por debajo de la paridad, por ejemplo, 9, desea ejercer la opción temprano, efectivamente obtener la acción de 99 más el dividendo 2. Así que la única vez que tiene sentido para ejercer una opción de compra temprano es si la opción está negociando en o por debajo de la paridad, y la acción va ex-dividendo mañana. Conclusión Aunque las tasas de interés y los dividendos no son los principales factores que afectan a un precio de las opciones, el operador de la opción debe ser consciente de sus efectos. De hecho, el principal inconveniente que he visto en muchas de las herramientas de análisis de opciones disponibles es que utilizan un modelo Black Scholes simple e ignoran las tasas de interés y los dividendos. El impacto de no ajustar para el ejercicio temprano puede ser grande, ya que puede causar una opción de parecer infravalorado por tanto como 15. Recuerde, cuando usted está compitiendo en el mercado de opciones contra otros inversores y los creadores de mercado profesional. Tiene sentido utilizar las herramientas más precisas disponibles. Para obtener más información sobre este tema, consulte Datos sobre los dividendos que tal vez no conozca. Obtenga la mayoría de las opciones de acciones de empleados Carga del reproductor. Un plan de opciones de acciones de los empleados puede ser un instrumento de inversión lucrativo si se gestiona adecuadamente. Por esta razón, estos planes han servido durante mucho tiempo como una herramienta exitosa para atraer a los altos ejecutivos, y en los últimos años se han convertido en un medio popular para atraer a los empleados no ejecutivos. Desafortunadamente, algunos todavía no consiguen aprovecharse del dinero generado por su acción del empleado. Comprender la naturaleza de las opciones sobre acciones. Impuestos y el impacto sobre los ingresos personales es clave para maximizar un beneficio potencialmente lucrativo. Qué es una opción de compra de acciones para empleados Una opción de compra de acciones de empleados es un contrato emitido por un empleador a un empleado para comprar una cantidad fija de acciones de la empresa a un precio fijo por un período limitado de tiempo. Existen dos clasificaciones generales de opciones sobre acciones emitidas: opciones de acciones no calificadas (ONS) e opciones de acciones de incentivos (ISO). Las opciones sobre acciones no calificadas difieren de las opciones sobre acciones de incentivo de dos maneras. En primer lugar, se ofrecen OFS a los empleados no ejecutivos ya los directores o consultores externos. Por el contrario, las ISO están estrictamente reservadas para los empleados (más específicamente, ejecutivos) de la empresa. En segundo lugar, las opciones no calificadas no reciben un trato fiscal especial, mientras que las opciones de incentivos reciben un trato fiscal favorable porque cumplen con las normas estatutarias específicas descritas en el Código de Rentas Internas. Los planes NSO e ISO comparten un rasgo común: pueden sentirse complejos. Las transacciones dentro de estos planes deben seguir términos específicos establecidos por el acuerdo de empleador y el Código de Rentas Internas. Fecha de la concesión, vencimiento, adquisición y ejercicio Para comenzar, a los empleados normalmente no se les otorga la plena propiedad de las opciones en la fecha de inicio del contrato (también conocida como fecha de concesión). Deben cumplir con un programa específico conocido como el programa de consolidación de derechos al ejercer sus opciones. El programa de consolidación comienza el día en que se conceden las opciones y enumera las fechas en que un empleado puede ejercer un número específico de acciones. Por ejemplo, un empleador puede conceder 1.000 acciones en la fecha de concesión, pero un año a partir de esa fecha, 200 acciones se otorgarán (el empleado tiene derecho a ejercer 200 de las 1.000 acciones inicialmente concedidas). Al año siguiente, otras 200 acciones son adquiridas, y así sucesivamente. El programa de adjudicación es seguido de una fecha de caducidad. En esta fecha, el empleador ya no se reserva el derecho de su empleado a comprar acciones de la compañía bajo los términos del acuerdo. Una opción de compra de acciones de los empleados se concede a un precio específico, conocido como el precio de ejercicio. Es el precio por acción que un empleado debe pagar para ejercitar sus opciones. El precio de ejercicio es importante porque se utiliza para determinar la ganancia (llamado el elemento de negociación) y el impuesto pagadero en el contrato. El elemento de negociación se calcula restando el precio de ejercicio del precio de mercado de la acción de la empresa en la fecha en que se ejerce la opción. Impuestos sobre las opciones de compra de empleados El Código de Rentas Internas también tiene un conjunto de reglas que un propietario debe obedecer para evitar pagar fuertes impuestos a sus contratos. La tributación de los contratos de opciones sobre acciones depende del tipo de opción que posea. Para opciones de acciones no cualificadas (NSO): La subvención no es un evento imponible. La tributación comienza en el momento del ejercicio. El elemento de negociación de una opción de compra de acciones no calificada se considera compensación y se grava a las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias. Por ejemplo, si a un empleado se le conceden 100 acciones de la Acción A a un precio de ejercicio de 25, el valor de mercado de la acción en el momento del ejercicio es de 50. El elemento de la negociación en el contrato es (50-25) x 1002.500 . Tenga en cuenta que estamos asumiendo que estas acciones son 100 adquiridos. La venta del título desencadena otro hecho imponible. Si el empleado decide vender las acciones inmediatamente (o menos de un año desde el ejercicio), la transacción será reportada como ganancia (o pérdida) de capital a corto plazo y estará sujeto a impuestos a las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias. Si el empleado decide vender las acciones un año después del ejercicio, la venta será reportada como ganancia (o pérdida) de capital a largo plazo y el impuesto se reducirá. Las opciones sobre acciones de incentivo (ISO) reciben un trato fiscal especial: La subvención no es una transacción imponible. No se reportan eventos imponibles en el ejercicio, sin embargo, el elemento de negociación de una opción de acciones de incentivo puede activar un impuesto mínimo alternativo (AMT). El primer suceso gravable ocurre en la venta. Si las acciones se venden inmediatamente después de que se ejerzan, el elemento de negociación se trata como ingreso ordinario. La ganancia en el contrato se tratará como una ganancia de capital a largo plazo si se cumple la siguiente regla: las acciones deben mantenerse durante 12 meses después del ejercicio y no deben venderse hasta dos años después de la fecha de otorgamiento. Por ejemplo, supongamos que el stock A se concede el 1 de enero de 2007 (100 adquiridos). El ejecutivo ejerce las opciones el 1 de junio de 2008. Si el o ella desea reportar la ganancia en el contrato como ganancia de capital a largo plazo, la acción no podrá ser vendida antes del 1 de junio de 2009. Otras Consideraciones Aunque el momento de una acción Estrategia de opción es importante, hay otras consideraciones que deben hacerse. Otro aspecto clave de la planificación de opciones sobre acciones es el efecto que tendrán estos instrumentos sobre la asignación global de activos. Para que cualquier plan de inversión tenga éxito, los activos tienen que estar adecuadamente diversificados. Un empleado debe ser cuidadoso de las posiciones concentradas en cualquier acción de la compañía. La mayoría de los asesores financieros sugieren que las acciones de la compañía deben representar 20 (como máximo) del plan general de inversión. Mientras que usted puede sentirse cómodo invertir un mayor porcentaje de su cartera en su propia empresa, es simplemente más seguro para diversificar. Consulte a un especialista financiero y / o fiscal para determinar el mejor plan de ejecución de su cartera. Fondo Conceptualmente, las opciones son un método de pago atractivo. ¿Qué mejor manera de animar a los empleados a participar en el crecimiento de una empresa que ofreciéndoles un pedazo del pastel En la práctica, sin embargo, la redención y la imposición de estos instrumentos puede ser bastante complicado. La mayoría de los empleados no entienden los efectos fiscales de poseer y ejercer sus opciones. Como resultado, pueden ser muy penalizados por el tío Sam ya menudo pierden parte del dinero generado por estos contratos. Recuerde que la venta de su stock de empleados inmediatamente después del ejercicio inducirá el mayor impuesto a las ganancias de capital a corto plazo. Esperar hasta que la venta califique para el impuesto menor de ganancias de capital a largo plazo puede ahorrarle cientos, o incluso miles.

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